摘要：公司是银行核心系统业务领军龙头，核心系统服务的商业银行客户市场占有率排名第一，银行互联网核心和网贷平台行业中标率高达 75%和 80%。银行it未来几年保持22%的平均增速。
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正文：
长亮科技: 金融it小盘股盈利拐点将至！腾讯是第二大股东 分业务毛利率未来2年均超50% 或复制恒生电子开年强劲走势
1、估值：对标细分领军公司恒生电子、东方财富
根据银户通等业务实际推进情况，可得未来三年利润复合增速为148.92%，对标细分领军公司恒生电子、东方财富(300059)的2020年平均估值，给予2020年目标市值145亿元，另外，考虑银户通业务远期放量，渠道分成收入有望达到10亿。
2、携手腾讯推出“银户通”，打通中小银行和互联网c端资源渠道。
2018年4月腾讯入股公司，成为第二大股东，共同推动互联网金融云服务。2018 年 4 月 22 日公司公告关于与腾讯云计算签署《关于腾讯长亮金融云项目的合作协议》；此外公司股东王长春等人与腾讯信息签订《关于深圳市长亮科技(300348)股份有限公司之股权转让协议》，腾讯信息合计受让公司无限售流通股 2137 万股，占公司总股本的 7.14%。如果2020年渗透率为10%，我们中性预计银户通可贡献收入近5亿元。
3、2019年将迎来利润拐点。
2018年内生业绩增速同比增长46%-74%。2019年随着非持续性的费用减少，公司将迎来利润拐点。
4、监管2018q4趋稳，mom有望引入银行及保险资金。
目前证券 it 系统在证券、基金行业渗透率较高，银行、保险等机构发展资管业务的需求才刚开启，如近期国内已经有二十多家银行宣布成立资管子公司，保守测算新增的 it 系统市场至少在十亿级别。
5、盈利预测
主业预计高增，分业务毛利率稳定。
国盛证券预计2018-2020年公司营业收入分别为11.84亿、16.81亿和23.74亿，归母净利润分别为0.51亿、1.95亿和3.16亿。对应pe46x，给予“买入”评级。